山東盛通不銹鋼管業(yè)有限公司生產(chǎn)不銹鋼焊管,不銹鋼螺紋管,不銹鋼波節(jié)管,不銹鋼U型管,不銹鋼盤管等產(chǎn)品.十月的鋼市,稍顯暖意,鋼價(jià)有回升、成交見久違好轉(zhuǎn).政策利好密集出現(xiàn),依法治國(guó)構(gòu)建公平市場(chǎng)刺激市場(chǎng)信心;不過,第四季度伊始將至,傳統(tǒng)季節(jié)性淡季來臨,北方降溫施工減少,北鋼南運(yùn)也即將啟動(dòng),市場(chǎng)供求矛盾加劇,在這種背景下,鋼鐵市場(chǎng)又將如何演繹,一起進(jìn)入今天的行情討論.

一、10月鋼市回顧

10月份,國(guó)內(nèi)鋼價(jià)迎來年內(nèi)波小幅反彈行情.國(guó)慶節(jié)后,主流品種的鋼材先搶后弱,整體鋼價(jià)底部小幅回升,市場(chǎng)反饋中間商及終端成交均有階段性好轉(zhuǎn),但基本面偏弱的格局依然未有根本性改善.在鋼價(jià)底部回升的同時(shí),進(jìn)口礦、鋼坯等主要爐料震蕩整理,成本支撐弱勢(shì)難改,10月份鋼價(jià)終以弱跌收官.

1.1、現(xiàn)貨市場(chǎng):超跌反彈、拉漲無力

鋼價(jià)經(jīng)過前幾個(gè)月的超跌之后,國(guó)慶節(jié)以來借機(jī)底部反彈,然現(xiàn)期貨價(jià)差依舊較大,下旬在需求不足、資金壓力等影響重歸弱勢(shì).

在10月份,粗鋼產(chǎn)量幾乎與鋼價(jià)走勢(shì)相合,也是先升后降,10月中旬下降接近175萬噸相對(duì)低位;而鋼廠得益于出口業(yè)務(wù)火爆庫存消化也仍在維持,但因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足,減速并不明顯;倒是社會(huì)庫存在國(guó)慶節(jié)后小增后又回歸下跌渠道;主要是因?yàn)榫€螺等建筑鋼材減產(chǎn)明顯,資源缺貨較大所致.市場(chǎng)上的建筑鋼材因缺貨導(dǎo)致價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺,板材系列則在去庫存壓力下維持跌勢(shì).

1.2、原料市場(chǎng)放量下行,鐵礦石、鋼坯不斷創(chuàng)新低

10月份的鋼鐵爐料市場(chǎng)維持震蕩運(yùn)行趨勢(shì),鋼坯、廢鋼小幅反彈,進(jìn)口礦偏弱震蕩,國(guó)產(chǎn)礦及冶金焦市場(chǎng)持穩(wěn)為主;總體來看,現(xiàn)貨鋼價(jià)的成本支撐有微幅的抬升,但仍舊偏弱.

與現(xiàn)貨鋼價(jià)震蕩調(diào)整一致,下游原料市場(chǎng)也是漲跌互現(xiàn);其中進(jìn)口礦高反彈至85美元以上,鋼坯價(jià)格在快漲至2600以上后,隨即又迅速下探至低點(diǎn);廢鋼在成材好轉(zhuǎn)的刺激下有過一次大幅拉漲行為,然冶金焦及國(guó)內(nèi)礦依舊持穩(wěn)觀望.鋼廠仍舊面臨一定的去庫存壓力,內(nèi)需消費(fèi)沒有明顯好轉(zhuǎn),除熱點(diǎn)規(guī)格、品種外,商家拿貨并不積極;這一點(diǎn)在板材方面顯得特別明顯.不過10月份開始因?yàn)橹卮髸?huì)議及北方地區(qū)霧霾加重,引起環(huán)保發(fā)力,河北等產(chǎn)鋼集中地區(qū)被要求限產(chǎn),鋼廠對(duì)原料需求偏弱,加上盈利不強(qiáng),鋼廠對(duì)原材料的采購依舊偏謹(jǐn)慎,資金緊張及成材疲軟依舊是壓制鋼鐵爐料市場(chǎng)的大障礙.

進(jìn)口礦價(jià)格今年以來下跌幅度已經(jīng)達(dá)到41%,高于下游成材、鋼坯等材料的跌幅;致使在鋼價(jià)持續(xù)大跌之后,鋼廠仍能維持一定的盈利空間;但隨著原料跌幅收窄,鋼價(jià)跌勢(shì)不改,鋼廠為去庫存讓利市場(chǎng),畸形利潤(rùn)空間越來越窄,也正是因?yàn)榇?鋼廠對(duì)鐵礦石等原料的成本的控制需求不斷增大;特別是鐵礦石這塊,雖然進(jìn)口量在下降,但國(guó)內(nèi)巨量庫存壓力沒有得到有效的緩解,隨著越來越多的中小礦山退出后,大礦企之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或許還會(huì)延續(xù).

二、11月份鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)

10月份的鋼材市場(chǎng),稍顯"旺季特性",但月底終究抵不過需求疲軟、資金緊張壓力而重歸弱勢(shì);即將到來的11月份,天氣漸冷,北方施工減弱,季節(jié)性淡季進(jìn)一步制約需求基本面改善;雖有宏觀利好消息,但資金緊張、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,傳統(tǒng)淡季影響加劇.經(jīng)過討論確定,綜合觀點(diǎn)為:"淡季需求減弱,鋼價(jià)再次探底".詳細(xì)預(yù)判觀點(diǎn)支撐,請(qǐng)關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化.

2.1、需求基本面:淡季來臨,剛性需求減弱

9月份宏觀經(jīng)濟(jì)整體雖然偏弱,但數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型調(diào)整取得一定成效,因此雖經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)不到預(yù)期,但四季度出臺(tái)大規(guī)模刺激的可能性不大,預(yù)計(jì)還將面臨較大的下行壓力,使得國(guó)內(nèi)鋼鐵消費(fèi)增速還將繼續(xù)放緩.與此同時(shí),11月份為鋼材市場(chǎng)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,北方地區(qū)氣溫逐漸降低影響下游對(duì)鋼材的剛性需求釋放;另外此前維持的高位出口業(yè)務(wù),也可能因淡季的來臨而出現(xiàn)小幅的回落;總體來看,預(yù)計(jì)11月份鋼材市場(chǎng)需求基本面進(jìn)一步偏弱,出口業(yè)務(wù)回調(diào)的可能性較大.

2.2、鋼鐵供應(yīng):雖有減產(chǎn),但供應(yīng)壓力仍高

10月中旬粗鋼產(chǎn)量降至180萬噸以下水平,鋼廠減產(chǎn)效果漸現(xiàn);進(jìn)入十一月份后,亞太經(jīng)合組織會(huì)議召開、河北六省市嚴(yán)控環(huán)保、傳統(tǒng)需求淡季因素等疊加,鋼廠生產(chǎn)減量勢(shì)在必行,加上大部分鋼廠仍處在盈虧邊緣,也在降低生產(chǎn)熱情;預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)粗鋼及鋼材生產(chǎn)還會(huì)有有所降低.不過,因近期政治性環(huán)保減產(chǎn)導(dǎo)致降產(chǎn),筆者擔(dān)心一旦重大會(huì)議結(jié)束環(huán)保壓力減弱后,鋼企會(huì)出現(xiàn)集中式復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致淡季產(chǎn)量階段性大增.因此短期雖有減產(chǎn)跡象,但整體供應(yīng)壓力依然偏高,將繼續(xù)壓制鋼價(jià)走勢(shì).

2.3、原料成本:成材趨弱,原材料市場(chǎng)難以獨(dú)善其身10月份鋼鐵爐料市場(chǎng)均有不同程度的反彈,但隨著淡季來臨、鋼廠去庫存壓力激增,后期讓利市場(chǎng)的情況會(huì)明顯增加;壓制鋼廠依托成本下降形成的盈利能力;必然刺激鋼廠進(jìn)一步控制成本;加上生產(chǎn)淡季也來臨,鋼廠減產(chǎn)、限產(chǎn)增多;在繼續(xù)看淡后市的情況下,鋼廠全力打壓原材料市場(chǎng)的可能性較大.特別是鐵礦石市場(chǎng)供求過剩加劇,且成材重歸弱勢(shì),預(yù)計(jì)后市鋼鐵爐料市場(chǎng)維持弱勢(shì)看淡走勢(shì),鋼價(jià)的成本支撐略顯不足.

鑄鋼件不銹鋼復(fù)合鋼板高純生鐵硅鉻鐵鉻鐵高強(qiáng)度鋼鋼鐵廢鐵廢鋼普通鋼材冷軋鋼板生鐵2.4、宏觀、資金面:多省市沖擊四季度經(jīng)濟(jì),資金面寬松為主雖然在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的情況下,國(guó)內(nèi)就業(yè)率增長(zhǎng)較好,普遍猜測(cè)國(guó)家層面在年內(nèi)出臺(tái)大規(guī)模刺激性措施的可能性不大;但各地方省市則剛好相反,面對(duì)較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力,近期多省市高層召開會(huì)議表示將在年內(nèi)沖刺年度經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的消息,因此整體宏觀面還是利好居多.另外資金方面,央行強(qiáng)調(diào)繼續(xù)維持"總體微調(diào)、定向調(diào)控"的思路,資金面維持寬松的可能性較大;與此同時(shí),財(cái)政支持重大項(xiàng)目投資等力度繼續(xù)加強(qiáng).另外鋼鐵行業(yè)內(nèi)部盈利好轉(zhuǎn),消息稱3季度鋼鐵板塊現(xiàn)金流充沛,鋼企"不差錢",但應(yīng)收賬款增加明顯,因此行業(yè)內(nèi)部實(shí)際資金壓力依然偏重.

綜合觀點(diǎn):下游市場(chǎng)逐步進(jìn)入季節(jié)性需求淡季,特別是北方地區(qū)戶外施工減弱影響鋼材需求釋放,且當(dāng)?shù)仄髽I(yè)冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng),因此行業(yè)供強(qiáng)需弱格局將在后期加劇,仍是制約鋼價(jià)的大阻礙.另外出口高位承壓,成本反彈無力,年底政策兌付呈不確定性,業(yè)內(nèi)收款、付款壓力增加,如若今年冬儲(chǔ)依然無法啟動(dòng),那么鋼價(jià)將面臨一定的下行壓力.

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