2015鋼鐵行業(yè)的發(fā)展動態(tài)--鋼市先抑后揚(yáng)，或?qū)⒎磸?/h1>

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人氣：-發(fā)表時間：2015-09-08 10:00【大 中 小】

近日，小編在新聞頭條看到了這樣一條資訊，關(guān)于2015年鋼鐵行業(yè)的報告，現(xiàn)拿來與大家一起分享。
  2015 年上半年行業(yè)需求下行速度并未放緩，量價齊跌迫使產(chǎn)業(yè)繼續(xù)萎縮。礦價持續(xù)下跌淘汰部分非主流礦山產(chǎn)能使得礦石供給階段性調(diào)整相對更為充分，由此導(dǎo)致上半年行業(yè)毛利率雖因降本增效同比微增0.14%，但鋼礦跌幅逐步趨近致使2 季度毛利率迅速回落0.41%，指望擠壓上游獲取盈利空間不過是黃粱一夢：1）35 家上市鋼企上半年凈利潤下滑至虧損47 億元，扣非凈利潤虧損59億元，其中2 季度虧損加劇；2）行業(yè)ROE 下降至-0.83%且結(jié)構(gòu)惡化，經(jīng)營活動現(xiàn)金流跟隨收入下降42%。主要矛盾需求未穩(wěn)，行業(yè)仍在入冬。
  下游普遍低迷，長板材、普特鋼業(yè)績無實質(zhì)差異
  2014 年地產(chǎn)需求急劇下行，2015 年汽車、家電增速明顯下降，下游需求普遍低迷致使板材公司業(yè)績相比長材雖仍相對強(qiáng)勢但同樣大幅下行：上半年主要板材公司業(yè)績同比下降15.37%，其中2 季度降幅擴(kuò)大至25.86%。同樣，與建筑業(yè)需求下行類似，制造業(yè)普遍低迷使得特鋼公司總體業(yè)績與普鋼也并無實質(zhì)性差異：上半年主要特鋼公司整體收入同比下降23.87%，毛利率同比下降1.09個分點，凈利潤同比下降115.74%，普鋼凈利潤降幅312.88%。
  鋼鐵電商如火如荼，資源類如期下滑，鋼管類業(yè)績筑底
  各主要上市鋼鐵電商平臺2015 年上半年表現(xiàn)可圈可點：線上交易量增長較快，電商外延紛紛擴(kuò)展，圍繞供應(yīng)鏈金融的設(shè)立小貸、強(qiáng)化線下等措施同步推進(jìn)。不過，平臺依然未能實現(xiàn)盈利仍是目前行業(yè)主要特征，同時，當(dāng)前線下交易轉(zhuǎn)線上階段競爭尚未達(dá)到白熱化，個體之間并未出現(xiàn)分化。其他非冶煉環(huán)節(jié)中，資源類公司受礦價持續(xù)跌幅較大影響，上半年業(yè)績降幅286%，如期超過行業(yè)均值，油氣類公司在海外業(yè)務(wù)突破及國內(nèi)油氣反腐效應(yīng)逐漸消退之際業(yè)績上半年降幅僅1.30%，其中2 季度同增長1.90%，呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象。
  投資建議，3 季度業(yè)績難期，兼顧估值與轉(zhuǎn)型風(fēng)格
  盡管3 季度基建好轉(zhuǎn)（預(yù)期）致使鋼價有所反彈，不過由于持續(xù)時間較短且板材反彈不明顯，加之人民幣貶值致匯兌損失風(fēng)險加劇，3 季度行業(yè)業(yè)績整體繼續(xù)不容樂觀。不過經(jīng)過2014 年以來反復(fù)驗證，本輪板塊行情與基本面無關(guān)，投資遵循轉(zhuǎn)型主導(dǎo)風(fēng)格的規(guī)律已逐步為市場所認(rèn)同。綜合來看，為應(yīng)對個股波動較大難以穩(wěn)定把握，且考慮到前期下跌使得板塊風(fēng)險有所釋放，建議結(jié)合估值水平適當(dāng)參與相關(guān)個股，短期關(guān)注PB 小于1 的鞍鋼、寶鋼、太鋼及華菱，長期值得關(guān)注的還有主業(yè)高增長且具轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的玉龍、四方達(dá)、中鋼。

我們不能改變風(fēng)的方向，但是我們可以改變自己帆的方向。—盛通不銹鋼焊管04責(zé)任編輯

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